美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美戊戌年是哪一年股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存(cún)在“市场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的(de)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度担(dān)忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷(dài)利(lì)率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次(cì)上调(diào)关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加(jiā)戊戌年是哪一年剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏(hóng)观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支(zhī)撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价(jià)格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升(shēng)10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化戊戌年是哪一年等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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